中国长城

信创整机加军用PC,盈利能力差,业务整合一团乱,看不到护城河。

中国电子背景和飞腾股权是稀缺资产,但公司本身整机组装毛利薄、连年盈利能力孱弱,业务复杂难看清。资产价值≠生意价值,一个长期不赚钱的整合平台,不是我要的好公司,避开。

贴量子/液冷/5G一堆题材又盈利不行,这种我直接Stop Doing。

信创和飞腾CPU方向是真的,但这家公司业务杂、概念多(量子/液冷/5G都贴)、实际盈利长期低迷,讲故事的成分高于做生意。看不清又不本分专注,正是我列入不碰清单的类型。

信创整机本身是组装活儿不卡脖子,真瓶颈在它参股的飞腾 CPU 上,可惜整机这层吃不到那个稀缺性。

国产 CPU 确实是被卡的单点,但中国长城自己干的是整机集成+军用 PC——这层谁都能拼,毛利薄、整合乱、盈利差。它持飞腾股权只是间接沾光,瓶颈的钱不在它这层收。真要赌国产 CPU 死锁我去找纯芯片标的,不会买一个盈利能力这么糟的整机壳子。

信创国产替代+自主CPU是政策硬顺风,飞腾股权是它的牌。

信创和国产CPU有自上而下的政策强支持,中国长城通过飞腾间接卡位,是政策主线上的标的。趋势和资金都在,够标准仓位博弈,但公司基本面太弱,我只赚政策催化的钱,催化兑现或转向就走。

信创+自主可控+量子+液冷,标签全是热门,催化一来就有人炒。

中国长城是信创和自主可控里有名气的票,概念标签密集,每逢国产替代或安全主题就被资金点火。基本面虽差但题材属性强,情绪面在催化窗口可以顺势打一把,纯主题交易、不恋战。