万泽股份

航发涡轮盘技术稀缺,但军工订单与认证节奏不是我能预测的生意。

粉末高温合金确有壁垒,问题是收入高度依赖军用航发排产和型号认证,周期长、波动大、能见度低。技术好不等于现金流可测,这超出我的能力圈。

民营首家通过PREP粉末盘认证,壁垒是真的,但要等估值和兑现。

涡轮盘是WS-15、CJ-1000A的卡脖子件,能做的全球没几家,这是看得懂的硬壁垒,不是讲故事。但军工兑现慢、估值常被炒高,我会等订单落地、价格合理再说。

粉末高温合金涡轮盘——这才是真·卡脖子，全村就几家能做的热端命门。

航发涡轮盘是WS-15/CJ-1000A的单点死穴，全球只有美俄英少数厂+国内极少数能过PREP粉末盘认证，万泽是民营首家拿证的。这是材料+工艺双壁垒的隐形冠军，国产航发量产是确定性催化，replacement几乎不可能。唯一扣分是它还在认证爬坡、批产节奏慢，但赔率结构正是我要的非对称。盯紧批产订单落地。

国产航发+军工自主可控是政策最硬主线,粉末盘正卡在咽喉。

自上而下看,航发国产替代是十四五到十五五确定加码的方向,粉末涡轮盘是瓶颈中的瓶颈。趋势强、想象空间大,我不纠结估值,骑这匹政策最强的马。

军工+航发+国产替代题材人气足,资金愿意给溢价。

卡脖子叙事在A股最吃香,航发涡轮盘故事性强、稀缺标的少,资金容易抱团。情绪和资金都站这边,顺势但要防军工板块整体降温时的回撤。