皖能电力

煤电公用事业,容量电价托底但生意本质平庸。

皖能是安徽省属煤电平台,盈利受煤价和电价两头夹,容量电价改革给了点确定性,参股中广核核电是边角料。可预测的红利,但没有宽护城河,定价权在政策手里,只算合理价的债券替代品。

重资产、政策定价、看天吃饭,不是好生意。

煤电的商业模式我一眼就看不上:它没有定价权,成本端是煤价,收入端是发改委,股东能拿到的只是政策施舍的那点利差。当红利股收息可以,但'不值得'放进我的核心圈。

煤电平台贴个可控核聚变的标签就想上桌?这是红利股,不是卡脖子。

安徽省属煤电+容量电价,现金流稳但天花板是钉死的,核聚变那行字纯属概念蹭热度——参股中广核几个点不构成任何单点。整条电力链上它哪一层都不窄,谁都能发电。给不了我要的非对称,顶多是利率下行时的债替代,我远远看着收息可以,狙击没我的事。

双碳大方向下煤电是被替代的一端,无产业顺风。

自上而下看,新能源替代是十年级别的产业趋势,煤电站在被挤压的一侧。容量电价让它死不了,但也别指望趋势资金来抬它。挂'可控核聚变'概念纯属碰瓷,核聚变离商业化还很远。

红利冷门票,偶尔被'核聚变'概念脉冲,常态无人问。

散户主导的市场里,公用事业平时是死水,只有'可控核聚变'题材发酵时被资金蹭一下做脉冲,退潮就打回原形。没有持续的情绪和增量资金,博弹性没戏。