盈方微

IC分销加设计，财务大起大落看不清。

分销是赚价差的薄利生意，设计又烧钱，叠加历史业绩剧烈波动，我无法预测它十年后赚多少钱。蹭存储、小米、半导体一堆概念恰恰是缺乏稳定盈利的表现。

满身热门概念，这是讲故事不是做生意。

小米概念、AI芯片代理、存储芯片——什么火贴什么，这正是我最警惕的不本分信号。真正赚钱的公司不需要这么多标签，Stop Doing第一条就是不碰这种。

分销商搬箱子赚价差,定价权为零——这是瓶颈的反面。

AI芯片代理听着沾光,本质是替别人搬货,赚的是渠道差价不是不可替代性,谁都能拿代理权这件事本身就说明没有卡点。IC设计那点自研没规模,叠加借壳重组的财务旧伤,波动大到没法估。我猎的是被卡住的人,不是替卡别人的人打工的代理商。

分销环节没有政策赋予的定价权。

AI芯片代理沾点风口，但分销商只是搬运工，产业红利留不住。趋势在上游设计和制造，不在中间贸易商，我不会把钱押在产业链最没壁垒的环节。

小米加半导体双概念是散户最爱的炒作组合。

这种贴满热词的小盘股一旦有风吹草动就被游资点火、散户蜂拥，但全靠情绪没有业绩支撑，追进去就是接最后一棒。拥挤时我反而警惕。