航发控制

航发控制系统是垄断生意,壁垒极硬,但军工估值常年偏贵。

作为航发集团旗下唯一的航空发动机控制系统供应商,军用商用航发都绕不开它,这是国家级的、无可替代的护城河。问题是军工股估值长期偏高、订单节奏受军费和型号影响,我认它伟大但要等便宜价。

独家垄断+国家刚需,是好生意,只是要个合理价。

航发控制系统是被卡了几十年才国产化的硬科技,它处在独家垄断位置,商业模式极好、需求确定性高。生意我看得懂也认可,军工估值不便宜,我愿意耐心等一个合理价位。

航发的控制系统——军用商用航空发动机的命门,中航发体系内独家,这就是教科书级的全村唯一。

航发控制是航空发动机FADEC控制系统的国内唯一供应商,卡在整机最关键的单点上,壁垒是几十年体系认证+军工资质,外人根本进不来,可替代性为零。催化也实打实:军机放量、国产大涵道比商用发动机量产、两机专项持续投入,需求侧是确定性增量。唯一让我没给到90+的,是军工估值偏贵、节奏受订单确认拖累,但论卡口的硬度,这是我这批里唯一的真瓶颈。

国产航发+军工自主可控是政策顺风,趋势在给标准仓。

自上而下,航空发动机国产替代和军工自主可控是长期国家战略顺风,订单能见度提升。趋势明确但节奏偏慢、不如机器人那么性感,给标准仓而非重仓,放量上行再加。

航母/军工题材有阶段性热度,垄断标的吸资金。

军工自主可控和航母概念在事件催化下有情绪顺风,作为航发独家标的容易成为资金配置对象。可顺势参与,但军工情绪偏脉冲式,需顺事件节奏,过热即收。