000750A 股中小型证券公司,经营经纪、自营等业务,业绩随市场行情波动。
在热力图中定位 →成熟稳定,以折扣价买可预测的现金流
类型决定用什么尺子量 —— PE 只是众多指标之一,每类股该看的东西不一样
AI 方法论模拟 —— 以下五方判读由 AI 依据各投资人公开的投资方法论生成,并非本人真实观点、发言或持仓,亦不代表其本人。仅供研究参考,非投资建议。
巴菲特直接判价值陷阱、段永平嫌它靠β吃饭,情绪面却把它当冰点反弹的弹性筹码——同一只券商,价投眼里是要避开的平庸周期,交易眼里是低位待催化的埋伏,分歧极典型。
中小券商,同质化重、看天吃饭。
国海是中小券商,经纪/自营/投行全行业同质化,业绩跟着行情和成交量大起大落,没有定价权和护城河。便宜看着像价值,但盈利不稳、ROE平庸,典型的'便宜但平庸'价值陷阱,巴菲特避开。
靠β吃饭的券商,不是好生意。
段不碰自己看不懂或没定价权的生意,券商业绩本质是市场β的杠杆,牛市赚熊市亏,中小券商更没有头部的规模和牌照优势。商业模式平庸、周期性强,不符合他要的可预测好生意。
中小券商,纯金融牌照生意,跟供应链卡脖子完全不在一个宇宙。
国海是个吃天量、靠 beta 的中小券商,既没有产能瓶颈也没有技术单点,涨跌全看市场情绪和成交量。这种我连看都不看,既没护城河也没催化稀缺性,只是个行情的影子。最低分,无判读价值。
券商是政策牛市的高β工具,平时则平淡。
券商股是博'牛市/活跃资本市场政策'的β弹性工具,一旦政策催化和成交放量,中小券商弹性更大。当下没有明确的牛市顺风,只能算趋势中性,德鲁肯米勒会把它当政策事件驱动的标准仓,等右侧。
券商是情绪冰点反转的经典埋伏品种。
券商板块长期被嫌弃、估值在低位,正是A股'冰点+政策/资金一进就拉'的反向埋伏标的。当成交回暖或活跃资本市场预期升温,中小券商往往领涨。情绪面看的是赔率而非生意,给到偏正。
中小型证券公司,经营经纪、自营等业务,业绩随市场行情波动。