现代投资

PB 0.55 看着便宜,但路产到期就是负债不是资产。

高速公路有特许经营护城河,可一旦收费期结束资产清零,本质是一段会折旧到零的现金流。便宜有便宜的道理,长期内在价值随时间递减,不是我要的'越久越值钱'的生意。

现金流稳但生意天花板写死了,没有复利空间。

收费公路是好资产不是好生意,赚的是固定通行费,没有定价权也没有成长。本分不本分谈不上,就是看不到十年后更值钱的逻辑,价投不该把仓位放在注定缩水的资产上。

收费公路。资产是真的,卡的是车流不是产能,跟我半毛钱关系没有。

这是把混凝土收租,PB 0.55 折价不是市场犯傻,是路产到期+REITs 锚定的诚实定价。它给不了任何催化,涨也涨不动,跌也跌不残。红利资金的菜,不是我的猎物——我要的是单点断供时全村求着你的那种弹性,公路永远有人替你修第二条。远远看着都嫌占眼。

交通基建无产业政策顺风,资金根本不看。

我要骑最强的马,新能源、AI、半导体才有趋势和资金动量。收费公路是典型的低beta红利资产,在风险偏好上行时被资金抛弃,趋势上完全逆流,没有任何动量可言。

红利防御标的,题材冰冷,散户毫无兴趣。

A股散户主导,这种没故事、没弹性的收费公路股根本进不了热点。只有避险或REITs估值锚定时才有机构配置资金,日常零情绪零拥挤,博弹性的散户市场里它就是没戏。