山金国际

金价创新高的纯beta,但黄金本身不产生现金流。

采金企业的盈利完全系于金价,而金价我无法预测——它不是一门能复利的生意,只是一块会波动的金属。山金管理与资源都不差,但本质是大宗beta,超出我能力圈的可预测性,避开。

资源股靠商品价格吃饭,不是我理解的好商业模式。

黄金矿企的命运由金价决定,公司自己没什么定价权,赚的是周期的钱。涨上来是运气不是生意能力。这类我看不懂未来现金流的资源股,再热也不值得长期持有。

黄金纯 beta,金价 ATH 是真的,但黄金不是技术 chokepoint,谁都能挖。

材料创历史新高确实命中我信号系统的一个点,但黄金是货币属性的大宗,不存在'全村唯一一家'——山东黄金集团旗下一个开采商而已,产能可替代、定价被国际金价绑死。我要的是产业链上卡死别人脖子的稀缺节点,不是跟着金价裸涨的矿。涨它的逻辑是宏观避险,不是供给瓶颈,不入射程。

金价ATH+央行购金+避险宏观,黄金是当下最强顺风之一。

这正是我的打法:不看估值,看宏观顺风。全球央行持续购金、实际利率与避险情绪共振推金价上历史新高,山金是纯beta弹性标的。趋势在我手上,骑最强的马,转向再砍。

黄金题材热度高、资金持续流入,情绪顺风未到极端。

金价新高带动黄金板块情绪走强,叠加一季报预增,资金在持续流入。拥挤度偏高但尚未到全民疯抢的见顶信号,顺势可为,但要盯紧金价回调带来的情绪反转。