广东鸿图

压铸件是重资产零部件代工，没有定价权。

一体化压铸虽是新能源结构件趋势，但广东鸿图只是众多供应商之一，最终是替主机厂降本，毛利常年被压。设备折旧与良率爬坡拖累回报，不在我的能力圈里的好生意。

赛道对、位置一般，压铸是苦活累活。

一体化压铸方向没错，但文灿、拓普、旭升都在抢，没有谁能形成壁垒，本质是给特斯拉们打工。本分的公司但商业模式赚的是辛苦钱，不值得重仓。

一体化压铸是真瓶颈环节,但这村早就不止你一家了——文灿、拓普、旭升全挤进来抢同一个 6800T 大铸机的活,赔率被磨平了。

压铸大吨位设备和良率确实是新能源车结构件的卡点,鸿图也是较早布局的国内龙头,瓶颈逻辑成立。但问题在于明牌太久——产能竞赛一开,'唯一'就变成了'之一',谁都能复制 6800T。我要的是全村唯一家,不是村里前三家。良率和大客户进展是变量,但即便兑现也是周期性放量,给不了我要的非对称 3 倍。远远看着,真打折杀到产能出清那天再说。

压铸是新能源车顺风环节，骑标准仓。

一体化压铸渗透率在升，6800T+大吨位是产业趋势顺风。但竞争拥挤、订单弹性不确定，给标准仓不重押，大客户放量信号确认再加。

挂着特斯拉+一体化压铸双题材，资金常炒。

特斯拉概念和压铸题材在A股活跃度高，有事件就脉冲。但属轮动题材不是主线，散户参与度中等，顺势做波段而非埋伏。