三钢闽光

螺纹钢是无差异大宗品，没有任何定价权。

钢材是典型的商品生意，产品同质、利润随地产周期暴起暴落，看不清三年后的盈利。即便便宜也只是周期低点的假便宜，不是我能力圈里愿意长期持有的生意。

强周期、无差异化，商业模式本身就不及格。

钢厂的产品换个厂名照样卖，没有'被需要'的护城河，价格完全由供需和地产决定。这种生意我不会去看估值高低，模式不对就直接 Stop Doing。

螺纹钢,房地产周期的人质,我连远远看都懒得看。

建筑钢材是产业链里最不卡脖子的一环——产能严重过剩、产品高度同质、谁都能炼,定价权在地产开工而不在它自己手里。这种东西的'瓶颈'是别人卡它(铁矿石、地产需求),不是它卡别人。给不了非对称催化,3 倍?连 30% 的清晰催化都讲不出。周期底部博弹性是别人的游戏,不是我的。

地产链长期下行，建材钢处在政策与需求的双逆风里。

螺纹钢需求绑死在房地产开工上，而地产是结构性收缩的方向，根本不是顺风的马。即便有阶段性反弹也只是超跌反弹，不值得趋势资金停留。

彻底冷门、无题材、无主力关照。

建筑钢材既没有政策题材也没有资金抱团，散户提不起兴趣。没有情绪也没有增量资金的票，股价只能跟着钢价阴跌，没有博弈价值。