威海广泰

机场地勤龙头是好资产，但军用无人机难预测。

机场 GSE 国内龙头、有装备认证和客户壁垒，这块是不错的生意；但全丰航空的军用固定翼无人机订单依赖军方采购、节奏不可控，换电概念又是另一摊。整体盈利可见度低，超出我能算清的范围。

机场地勤龙头有真壁垒，军用无人机是不错的弹性。

GSE 主业做到国内第一，靠的是认证、服务网络和客户粘性，这是看得懂的好生意。叠加军用无人机的成长弹性，逻辑成立。但军工订单波动、估值需要安全边际，宜在合理价位介入而非追高。

机场地勤龙头+全丰航空军用固定翼无人机,这才像话——'全村'级的细分垄断叠军工无人机硬催化。

机场地面设备(GSE)它是国内绝对龙头,本身就是高份额的隐形冠军,这层是现金牛护城河;真正给我 3 倍想象的是全丰航空的军用固定翼无人机——军工无人机正是产能和资质双重受限的瓶颈赛道,订单一旦放量就是非对称催化。换电概念可忽略。它不属于拥挤交易,卖方对'地勤龙头'的定价远没反映军工无人机的期权价值,这是我这批里唯一愿意下手的。

军用无人机+低空经济+机场扩建三重产业顺风。

军工放量、低空经济政策、机场基建复苏三条主线都对它有利，固定翼军用无人机更是当红赛道。公司在 GSE 有现金牛打底、在无人机有弹性，处在顺风口的强势组合，值得重仓骑。

军用无人机+低空经济题材热，资金有抓手。

军用无人机和低空经济是当前市场的主流热点，公司有实打实的军品业务而非纯概念，容易获得资金青睐。换电概念再添一层弹性，情绪偏顺风，可顺势参与但需防题材轮动退潮。