红 宝 丽

中端化工产能过剩,典型价值陷阱。

聚醚多元醇和环氧丙烷是同质化大宗化工品,行业产能过剩、价差被挤压,公司无定价权。便宜只是因为景气差,赚价差的生意没有护城河,避开。

大宗化工品价差生意,商业模式天生平庸。

产品标准化、靠产能和价差吃饭,行业又在过剩周期,公司说了不算。这种商业模式就不在我的射程内,Stop Doing。

聚醚多元醇 + 环氧丙烷,中游化工还产能过剩——这是大宗周期,不是卡脖子。

环氧丙烷这条线产能一堆、谁都在扩,毛利随油价和供需上下漂,典型的拼成本拼周期。供应链里它是可替代的中游通用料,既不稀缺也没准入墙,催化全看商品价格不看公司本事。周期我从来看不上,这种不追,顶多商品周期触底反弹时当一手交易筹码,不是我的瓶颈机会。

化工产能过剩+需求弱,周期逆流。

中端基础化工正处在产能消化的逆风期,没有政策风口托底。除非大宗价格出现趋势性反转,否则不碰这种过剩品种。

无概念无题材,化工冷门票。

红宝丽没有热门概念加持,化工又是机构都在回避的板块,缺乏情绪和增量资金。除非化工整体涨价潮启动,否则没戏。