002185A 股半导体封装测试企业,为国内封测厂商之一,服务于集成电路领域。
在热力图中定位 →未来盈利最重要,买的是未来数年的盈利扩张
类型决定用什么尺子量 —— PE 只是众多指标之一,每类股该看的东西不一样
AI 方法论模拟 —— 以下五方判读由 AI 依据各投资人公开的投资方法论生成,并非本人真实观点、发言或持仓,亦不代表其本人。仅供研究参考,非投资建议。
德鲁肯米勒把国产替代+AI封装当最强产业风顺风重仓,巴菲特和段永平却看到封测是停不下资本开支的薄利代工——分歧在'政策最强主线'和'生意本身不赚钱';Serenity点破它已被市场发现、不是隐藏瓶颈。
封测是重资产代工,周期性强、护城河靠规模和资本开支堆。
华天是国内OSAT三强之一,先进封装确有需求,但封测本质是拼产能、拼折旧的薄毛利生意,议价权弱、周期波动大。没有可持续超额回报的宽护城河。
代工逻辑,资本开支永远停不下来,自由现金流难看。
Chiplet和HBM封装的故事是真的,但封测要不停砸钱扩产、上设备,赚的钱大半再投回去。生意模式决定了它很难像好生意那样钱越赚越轻松。
OSAT三巨头之一,先进封装/HBM/chiplet逻辑是真的,但这是明牌里的明牌,昨日高换手说明轿子早被抬满了。
AI/HPC把封装从后道变成性能瓶颈,这逻辑成立,华天在国产替代里有位置。但长电通富华天这条线全市场都背得出来,554亿不小,'昨日高换手'就是拥挤交易的体温计。瓶颈是真的,赔率已经被啃光了——我不接别人抬高的轿子,真要做封装我宁可等回调或找更隐形的设备/材料单点。
半导体国产替代+AI封装是最硬的政策产业风,资金动量足。
先进封装是AI算力和国产替代的核心环节,政策、国产化、AI需求三股顺风叠加,资金愿意持续给估值。自上而下不看利润看趋势,这是该骑的强马。
先进封装+CPO+存储+华为海思,热词全占,昨日高换手。
概念标签密集踩中AI硬科技主线,东方财富热股、高换手说明资金活跃。情绪面顺风可顺势,但thesis已被市场充分发现,追高要防拥挤。
半导体封装测试企业,为国内封测厂商之一,服务于集成电路领域。