滨江集团

区域地产开发商,行业下行+高杠杆不可预测。

滨江是民营地产里经营相对稳健的,但地产开发本质是高杠杆、强周期、依赖土地和销售的生意,行业正在深度出清。一家区域开发商能否穿越周期我无法预测,这种行业级别的不确定性让我直接避开。

地产开发模式重资产高杠杆,行业还在出清。

滨江老板务实、产品口碑好,在烂行业里算干净的,这点值得肯定。但地产开发是高杠杆+滚动拿地+预售的生意,模式本身脆弱,行业又在下行出清期。再好的民企管理也难抗行业beta,不值得在这个阶段碰。

区域地产开发商,行业下行周期里再优秀也只是矮子里的高个,跟供应链瓶颈完全无关。

滨江在杭州地产里算经营稳健、口碑好的,但房地产开发没有任何不可替代的稀缺节点——拿地、盖楼、卖房,生意模式同质化,壁垒是资金和区域关系不是技术卡脖子。整个行业还在去杠杆下行通道,这是被周期反向碾压的板块。我猎的是产业链咽喉,地产开发商连边都沾不上,绕开。

地产是最确定的逆流赛道,坚决不碰。

自上而下看,地产销售和投资持续负增长,是最明确的结构性逆流,政策只能托底止跌、无法逆转趋势。区域开发商再优质也是逆水行舟,资金持续撤离,这种位置没有任何理由参与。

地产情绪冰封,只有政策脉冲才有短反弹。

地产板块整体情绪冰点、资金长期净流出,滨江无独立题材。只有在地产政策出大招时才有脉冲式反弹,但都是博弈性质、来去匆匆。没有持续催化,日常就是没戏的弱势板块。