步步高

破产重整过的区域超市，没有护城河可言。

区域零售本就薄利、被电商和社区团购夹击，步步高还经历过债务危机和重整，资产负债表伤痕累累。这种生意我连看都不会看，便宜也是陷阱。

区域零售不是好生意，重整历史更说明老板和模式都没经住考验。

超市这门生意护城河浅、被线上持续侵蚀，能活下来不等于能活好。一家走到破产重整的公司，谈本分文化和长期复利都太奢侈，直接划掉。

区域零售加破产重整的残骸,产业链上零卡位,我连远远看的兴趣都没有。

超市连锁的'瓶颈'就是开店密度和供应链账期,门槛低到对手随便复制,完全没有不可替代的单点节点。破产重整过的壳,'昨日高换手'是游资在炒重组预期,纯资金博弈不是产能稀缺。这种东西在我框架里等于零,催化是赌债务和注资,跟卡脖子半毛钱关系都没有。

线下零售产业趋势长期向下，反弹只是题材。

实体超市的客流和坪效结构性下滑，没有政策顺风也没有出海逻辑。'多板''高换手'是重整概念炒作，趋势本身是逆风的，骑不得。

昨日高换手+最近多板，典型重整壳题材的情绪过热。

基本面没救、靠重整故事拉板，换手率高说明短线资金在里面博傻。这种没有业绩支撑的情绪冲高，追进去就是接最后一棒。