光迅科技

国内龙头不假,但光模块是会被技术换代的硬件,我看不远。

光迅是国产模块老大、有国资背书,但光模块是迭代极快、价格年年降的硬件制造,毛利受上游芯片和下游云厂双向挤压。我无法确定它十年后的竞争格局和盈利,宁可避开。

国产光模块龙头有位置,但制造业杀价、估值已透支景气。

做到国内最大、绑定国家算力是真本事,需求侧AI光互联确定。但光模块本质是规模制造、议价权在两头,周期性强;1787亿市值已price-in高景气,我要等价格更合理。

光迅是国内最大的光器件厂,CPO/800G 这条线瓶颈是真的——但它是国家队大盘子,弹性被体量稀释,催化没到引爆点。

WTD 中电科系,光芯片+模块自主可控,这条产业链确实有卡脖子段(上游光芯片国产化),逻辑成立。但 1787 亿的体量+国资背景,意味着它涨的是行业 beta 不是单点 alpha,弹性远不如纯卖铲的小盘标的。CPO 故事每个人都在讲,已经半明牌。我承认它在瓶颈链条上,但催化(光芯片自给率真拐点、CPO 量产订单)还没落地,体量又拖弹性——值得盯,等放量信号,现在还不是我下重注的位置。

AI光互联主线我要骑,但龙头拥挤、弹性不如上游卖铲。

800G/1.6T放量是确定的产业趋势,光迅是国产主力受益标的,趋势在就该有仓位。但赛道拥挤、海外北美链才是最强马,A股这只我给标准仓而非顶配,景气见顶信号一出就减。

CPO/光模块是核心主线,机构基金重仓、资金共识强。

光通信是当前最硬主线之一,光迅作为龙头有机构持续配置、资金共识扎实,情绪顺但已偏拥挤。顺势可参与,只是龙头位置上涨需要持续业绩兑现,要盯一致预期是否过满。