海康威视

全球安防龙头,品牌+渠道+规模是真宽护城河,估值合理。

海康是少有的全球细分第一、ROE长期优秀、现金流扎实的中国制造龙头,渠道和品牌护城河很宽。被美国实体清单压制后估值打到历史低位,反而出现安全边际。这是我会认真看的好生意好价格。

商业模式优秀的隐形冠军,文化务实,价格已不贵。

海康从安防硬件长成物联网AIoT平台,生意模式好、管理层踏实做事,是本分公司。被制裁压估值是逆风也是机会,这门生意我看得懂、认可。当下价格接近合理,可以等更好的边际确定性再加。

安防终端品牌,AI 应用层,正是我明说不碰的那类——$PLTR 我都嫌拥挤,何况一个卖摄像头的。

海康强在渠道、算法落地和品牌,但这是应用层不是 infra,谁都能做摄像头,没有产业链上不可替代的单点。挂的光纤/存储概念是蹭的,不是它的命门。地缘实体清单是它的风险不是它的催化,给不了非对称上行。这种好公司我远远看着,不进我的猎场。

实体清单压制+地产基建拖累需求,缺乏向上动量。

海康受美国制裁和国内政府端、地产端需求疲软双重压制,增长降速,不是当前AI infra主线资金追逐的标的。基本面逆风、动量缺失,自上而下看属于逆流资产,不碰。

白马失宠,被贴'制裁+低增长'标签,资金离场。

曾经的大白马如今情绪低迷,散户和机构都因制裁和增速放缓而冷落它,AI应用层故事又讲不出宁德比亚迪那种弹性。无增量资金、无情绪向上,短期没戏。