誉衡药业

集采压制+管理层劣迹,便宜也是价值陷阱。

仿制药在集采下价格和利润被持续碾压,产品无定价权;叠加历史上管理层与股权的负面问题,治理风险高。这类公司估值低有低的理由,是典型避之不及的价值陷阱。

管理层有负面历史,这一条就足以一票否决。

段永平最看重本分,管理层不干净是Stop Doing里最硬的红线,生意再有故事也不碰。仿制药商业模式本身在集采下也乏善可陈,无论价格多低都直接出局。

仿制药 + 集采绞肉机 + 管理层黑历史,一季报预增也救不了,这种我直接划掉。

仿制药本身就是没有壁垒的红海,产品高度可替代,集采年年砍价,毛利被按在地上摩擦——它是被集采卡脖子的那头,不是去卡别人的。再叠加管理层负面历史,治理风险拉满。一季报预增只是低基数反弹,不是结构性催化。没有任何不可替代节点,纯属我 stop doing 清单上的典型样本。

集采是医药板块最确定的逆风政策,仿制药首当其冲。

自上而下,集采常态化是结构性逆风,仿制药利润趋势向下且不可逆。'一季报预增'是阶段性扰动不是趋势反转。政策方向明确向下,没有任何理由站多头。

一季报预增能搏一把超跌反弹,但无主线无资金承接。

预增公告或带来短线脉冲,但市场对带集采阴影和治理瑕疵的仿制药缺乏信任,无持续资金流入。属于消息驱动的弱反弹,缺乏情绪主线支撑,难成气候。