中原内配

气缸套全球第一,但终局是被电动化吃掉的需求。

内燃机配件做到全球龙头确实不易,可这是个被时代抛弃的赛道——电动化每年蚕食油车,船舶/商用车延缓但改不了方向。下游长期萎缩的生意,再便宜我也只能避开。

龙头光环掩盖不了赛道往下走的事实。

气缸套是好产品但不是好生意——客户是车企,议价弱、毛利薄,且核心需求随电动化结构性下行。本分经营值得尊敬,但逆着大势的生意我不投。

气缸套全球第一听着唬人,但这是被电动化按在地上摩擦的衰退节点——卡的是脖子,卡的是它自己的脖子。

商用车/船舶发动机配套确实全球份额第一,可这个'瓶颈'是内燃机时代的瓶颈,需求曲线长期向下。卖方覆盖少不是因为隐形冠军,是因为没人愿意给夕阳赛道估值。我猎的是供给受限+需求爆发的双杀,这只是供给集中+需求萎缩,方向完全反了,坚决回避。

内燃机产业链是明确的逆风衰退趋势。

自上而下看,新能源替代是确定性大趋势,内燃机配件就是趋势已转的那一侧。船舶配套有点东西但不足以扭转,资金不会给这种赛道估值,该砍。

传统汽配,无新题材带动资金。

既不沾新能源也不沾AI,概念空白,散户没兴趣。偶尔有出海/船舶脉冲但持续性差,情绪和资金都不在这,短线没戏。