长高电新

电网设备靠国网订单,护城河来自资质而非品牌。

高压隔离开关和配网设备是个有门槛的to-G生意,但需求和价格都受制于国网招标,前有平高、思源等大厂。盈利稳定性还行,护城河窄、议价权弱,只能观察。

配网设备是个稳但平庸的制造生意,对手林立。

电网设备需求确定、回款靠国网,商业模式比一般制造稳,但本质是招标驱动、拼资质和成本。行业有平高思源等强者,长高份额不占优,谈不上值得重仓的好生意。

高压隔离开关吃国网订单是真的,但上面压着平高思源,这是分蛋糕不是卡脖子。

配网设备和高压开关受益特高压升级,需求端有故事,但供给端一点都不稀缺——平高、思源这些龙头把份额占满了,长高只是跟随者。电网设备是招标制、定价权在国网手里,没有任何'全村唯一'的单点节点。特高压是政策催化但雨露均沾,轮不到它拿非对称收益。逻辑有需求没壁垒,我不碰。

特高压+配网升级是确定的产业政策顺风,电网投资在加码。

电网投资逐年抬升,特高压和配网改造是国家电网明确的资本开支主线,这是实打实的政策顺风。即便竞争激烈,行业β足够强,自上而下值得在电网设备上配置仓位。

电网/特高压是反复活跃的主题,资金时常光顾。

电力设备、特高压、配网在A股是常炒不衰的政策题材,每逢电网投资计划落地就有资金涌入。'特斯拉概念'再加一层想象,情绪面有顺风,可顺势参与,但需防主题轮动退潮。