三七互娱

游戏爆款靠运气,没有可复制的护城河。

SLG和小游戏现金流看着好,但一款产品的生命周期短、用户无忠诚度、买量成本年年涨,本质是和腾讯网易抢流量的内容生意。下一款能不能爆我说不准,这种不可预测的生意我不碰。

买量驱动的内容公司,商业模式天花板低。

三七是真有利润的实在公司,不是老千。但游戏行业靠买量和爆款续命,腾讯网易在渠道和IP上是降维打击,三七只能做'性价比流量套利'。没有积累型的护城河,赚的是辛苦钱,不值得重仓。

游戏公司,买量打法,产业链里随时可被替换的内容方——我这种镜头里它连节点都算不上。

SLG+小游戏靠买量和爆款驱动,壁垒是渠道和流水不是产能卡脖子,版号、平台抽成、用户审美轮动哪一样都能把它的护城河冲垮。它没有任何不可替代的单点,也给不了非对称催化,流水好坏全看下一款产品和投流 ROI。这种东西在我框架里就是个内容白菜地,不卡谁的脖子,我连远远看都懒得看。

版号收紧、买量见顶,产业逆风没风口。

游戏板块受版号和未成年人监管压制多年,出海又卷,既不是新能源也不是AI半导体那种政策顺风。没有自上而下的产业动量可骑,资金主线也不在这,逆流的马不上。

无热门题材、机构不抱团,情绪温吞。

三七概念栏空白,既不沾AI算力也不沾出海妖股逻辑,散户和游资都没兴趣炒。低估值高分红留给红利党,但没有情绪催化和增量资金,股价大概率横着——没戏。