大连电瓷

绝缘子是电网设备里偏低端、招标定价的制造件。

大连电瓷是特高压瓷绝缘子龙头,但绝缘子技术含量相对低、靠电网集中招标定价,毛利受招标和原材料挤压。订单随特高压建设周期起落,无持续定价权,谈不上宽护城河。

项目招标型制造,周期波动,不是好商业模式。

段永平要的是穿越周期、有黏性的好生意,绝缘子收入靠电网投资节奏和中标份额,缺乏定价权和复购沉淀。龙头但商业模式平庸,不值得作为核心持仓。

特高压瓷绝缘子有行业地位但技术天花板不高,昨日高换手更像情绪不是真瓶颈被发现。

特高压瓷绝缘子龙头吃的是特高压建设和海外电网升级的β,行业格局集中度还行,但绝缘子不是顶尖技术 chokepoint——工艺成熟、可替代性比我想要的高,壁垒在认证和大客户关系而非不可替代。'昨日高换手'是游资情绪,不是隐形冠军被卖方发现的那种催化。这种我归到观察:特高压招标放量+海外订单实锤才有意义,纯换手率我不追。

特高压建设高峰+海外电网升级,订单趋势强。

国内特高压'十四五'核准提速、加上全球电网改造和出海,是确定性强的产业顺风,绝缘子作为必需配套直接受益订单放量。德鲁肯米勒看趋势与订单动量,这是值得骑的马。

特高压题材活跃,昨日高换手显示资金在场。

特高压是A股反复活跃的主线,该股'昨日高换手'说明资金已进场博弈、情绪有温度。题材顺风可顺势参与,但高换手也意味波动加大,需防获利盘退潮。