一心堂

区域连锁药房有点规模,但政策一刀就削平利润。

一心堂是西南连锁药店龙头,门店网络算资产,但处方外流/门诊统筹/比价政策不断压缩药店毛利,护城河被政策侵蚀。生意能持续但回报率被封顶,不够便宜不出手。

本分经营的零售连锁,但政策风险大、扩张乏力。

连锁药房本质是低毛利零售+医保依赖,门诊统筹后客流被分流,同店增长承压。公司治理还算本分,但商业模式受政策摆布太重,长期回报有限,不值得。

西南连锁药店,门诊统筹一刀下去客流就漏,哪有瓶颈。

连锁药店是个比规模比点位比医保的零售生意,上游药品供应充分到不能再充分,公司本身就是被政策捏着的下游,谈何不可替代。门诊统筹把处方往院内引,客单和客流双承压,这是逆风里的平庸零售,我连现金替代都不当它。

医保控费+门诊统筹是持续逆风,政策方向不利。

自上而下看,医保控费、药店比价、门诊统筹引流到院内,全是压制药店利润的政策趋势。这是逆产业政策的方向,没有顺风可骑,不碰。

医药零售杀逻辑后情绪低迷,无增量资金。

门诊统筹冲击后市场对连锁药房集体杀估值,板块情绪持续低迷,缺乏新催化和主力进场。属于被政策'证伪'的冷门,没戏。