埃斯顿

国产工业机器人龙头值得尊敬,但格局未定、回报难测。

收购Cloos后它是国内最可信的机器人OEM,但工业机器人行业竞争激烈、外资发那科ABB强势,本体厂毛利薄、研发投入大,长期盈利能力我看不清。技术我敬,生意我先避开。

本体集成商赚辛苦钱,商业模式不算顶级。

做机器人本体和集成,要持续重资本和研发投入,面对外资龙头价格战,赚钱质量一般。它是国产替代里有志气的公司,但商业模式本身不在我愿重仓的那一档。

国产工业机器人里最像样的本体厂,但集成商身份天生过不了我的卡口测试。

埃斯顿吃下Cloos后在本体上有了点东西,可机器人本体是个竞争激烈、靠规模和价格厮杀的赛道,谁都能多上一条产线,不存在'全村唯一'。它真正的瓶颈卡在上游的减速器/伺服/编码器,而那些它还得外采。国产替代的β我承认,但这不是我要的供给独占型α。等它在某个核心零部件上做到不可替代再说,现在最多远远看着。

人形机器人+国产替代+工业母机三重政策顺风,骑最强的马。

自上而下,人形机器人是当下最性感的产业叙事,国产工业机器人龙头是核心受益标的,政策和资金双重加持。不看估值看趋势和动量,顺风期我会给重仓,转向再砍。

机器人是A股最强主线之一,龙头身份吸资金。

人形机器人题材持续发酵,埃斯顿作为国产机器人龙头是资金抱团的核心标的,情绪顺风明显。可以顺势,但题材股拥挤度高,需盯住情绪是否过热再决定加减。