国恩股份

改性塑料是充分竞争的中游材料,几乎没有护城河。

改性塑料行业集中度低、产品标准化、客户压价能力强,毛利薄。绑定小米代工概念能放量但拿不到议价权,这是赚加工费的生意,不是我要的好公司。

改性塑料中游+代工,典型的没壁垒、赚辛苦钱。

竞争分散、谁都能做,绑大客户(小米)是双刃剑——量大但被卡毛利。公司不算讲故事,但商业模式本身决定了长期回报平庸,不值得重仓。

改性塑料中游,玩家一大把——竞争分散就是没有瓶颈的反义词。

国恩股份做改性塑料,下游再杂也改变不了这是个充分竞争、无定价权的中游生意。碳基材料的题材帽子戴上了,但没有产能受限、没有单点不可替代、没有催化。我要的是全村唯一,不是全村都能开一家。pass。

小米概念偶尔来一波,但材料中游本身没有持续产业顺风。

靠'小米概念'蹭一下消费电子/汽车的热度可以脉冲,但改性塑料是周期性、低差异化的中游,缺乏自上而下的强趋势。我骑最强的马,不会选这匹。

小米概念+碳基材料是情绪抓手,但题材成色一般。

在A股小米产业链/碳基材料都是会被资金阶段性炒的标签,有事件就能脉冲。但缺乏基本面支撑的概念炒作来得快去得也快,只能快进快出别恋战。