郑州银行

PB 0.35的城商行，便宜但资产质量是黑箱。

郑州银行扎根河南，房地产和地方平台敞口大，不良和拨备覆盖率长期承压。银行的账面价值在坏账面前可能虚高，0.35倍PB不是安全边际而是市场对资产质量的不信任票。

区域城商行治理与风控存疑，看不懂资产负债表。

城商行高度依赖地方关系放贷，资产质量我看不透，这类生意不在能力圈内。郑州银行曾因经营问题被市场质疑，宁可错过也不碰看不清的金融机构。

城商行,PB 0.35,典型的便宜废铁,我这框架里负分。

银行就是放大杠杆的资产负债表生意,没有任何产能稀缺可言,郑州一地的城商行还背着地产敞口和坏账风险。低PB不是机会是市场对资产质量的折价。给不了催化、给不了非对称,我看不上——这种连现金替代都不算,是带风险的固收冒充股权。

地产+地方债务双重逆风，区域弱行首当其冲。

城商行的命脉绑在地方经济和房地产上，当前正是这两块最弱的时候，息差还在收窄。没有任何政策顺风能救一家区域基本面差的银行。

破净城商行无题材无资金，纯僵尸股。

郑州银行是典型的低价破净银行，既不在‘中特估’高股息主线核心，也无任何题材催化，成交清淡。情绪面完全没有买入理由。