蓝色光标

广告营销代理无护城河,AIGC概念也救不了薄利商业模式。

营销代理是低毛利、靠人力和客户关系堆出来的生意,本就没有护城河。贴上AIGC标签不改变它赚不到超额利润的本质,盈利还不稳定,这种公司我看不清也不会碰。

应用层蹭AIGC题材、业绩兑现差,典型讲故事公司。

广告营销贴上AI概念冲估值,正是我最警惕的蹭题材、讲故事。属于应用层没有真壁垒,业绩长期兑现差,这种不本分、靠概念拉估值的公司直接避开。

AIGC 营销是应用层最拥挤的叙事,蓝标在产业链最下游、最可替代的位置,业绩还兑现不了——典型纯题材。

我的镜头里,价值在卡脖子的上游材料/元件,不在能被任何一家公关公司复制的应用层。营销 + AIGC 是最不缺供给的环节,蓝标既没有独家算力也没有独家模型,只是个把大模型 API 包一层卖服务的下游壳,毫无单点不可替代性。叙事够热但业绩一直不兑现,这就是我最看不起的'拥挤 + 没催化兑现'的题材股。归零风险不谈,反正不是瓶颈,直接 pass。

AIGC题材资金已从应用层撤向算力/芯片,它是落后的马。

AI行情的钱早就轮去算力、芯片这些真受益环节,营销应用层是被证伪、被抛弃的一档。没有业绩接力、动量也转弱,这种位置我只会砍或回避,不会追。

AIGC题材冷却后,沦为没增量资金的过气概念股。

它是上一轮AI主题的炒作残留,如今题材退潮、缺乏新增资金和催化。虽是东财热股但更多是套牢盘自救,没有反转的情绪和资金合力,没戏。