300070A 股主营水务运营及膜技术,业务属重资产特许经营模式。
在热力图中定位 →未来盈利最重要,买的是未来数年的盈利扩张
类型决定用什么尺子量 —— PE 只是众多指标之一,每类股该看的东西不一样
AI 方法论模拟 —— 以下五方判读由 AI 依据各投资人公开的投资方法论生成,并非本人真实观点、发言或持仓,亦不代表其本人。仅供研究参考,非投资建议。
四方与Serenity罕见一致看空，只是角度不同：巴菲特/段永平骂PPP重资产烂账，德鲁肯米勒说环保是退潮逆风，情绪面嫌没人玩，Serenity判'非瓶颈'——分歧近乎为零，共识是好技术装进了坏生意。
PPP重资产+历史包袱，膜技术救不了这张烂资产表。
碧水源把利润都垫进了PPP应收账款和水务特许经营，现金流常年为负、历史包袱沉重。中交入主是输血不是造血，没有安全边际可言。
工程+运营的重资产生意，靠政府关系不靠产品力。
MBR膜本身不错，但公司主体是吃政府PPP订单的工程商，回款慢、负债高、被国资重组。这种靠关系驱动、不能自由复利的生意我不碰。
MBR 膜听着像高门槛,其实是 PPP 工程的皮,中交入主救的是资产负债表不是稀缺性。
水务运营是重资产 + 特许经营的生意,膜技术有点壁垒但远没到全村唯一、产能受限那一档,国内做膜的不止它一家,替代性太强。历史 PPP 包袱压着,中交重组是去杠杆故事不是瓶颈兑现,跟我要的 3 倍非对称催化八竿子打不着。环保公用事业,回避。
环保PPP是政策退潮的逆风行业，资金早就撤了。
PPP清理、地方财政紧张，环保水务是典型趋势向下的赛道，没有产业顺风。重组只是修复资产负债表，不构成可骑的动量，回避。
重组预期被磨平，散户不碰、机构不爱的冷板凳。
碧水源重组拖了多年、市场审美疲劳，既无连板题材也无机构增持。情绪面冰冷、资金缺席，没有可博弈的催化。
主营水务运营及膜技术,业务属重资产特许经营模式。