易成新能

三块业务全过剩,盈利薄像价值陷阱。

光伏刃料、锂电负极、石墨电极每个赛道都严重过剩,价格战压垮毛利。中平能化系国企机制偏弱,看着便宜却难赚钱,典型价值陷阱。

多业务都是红海,样样过剩样样不强。

三个赛道都是产能过剩的周期商品,公司在每个里都不是龙头,没有定价权。段最不喜欢这种'什么都做、什么都不精'的生意,直接放过。

切割刃料+负极+石墨电极,三个赛道全过剩,中平能化系的多元化大杂烩,瓶颈一个都没有。

易成新能光伏金刚线刃料、锂电负极、石墨电极三块业务,共同点是每一块都产能严重过剩、价格战打到见底,没有一个是稀缺单点。多元化听着热闹,实则哪块都没护城河,议价权全无,盈利随大宗价格上下漂。我的框架里这是典型的过剩制造业拼盘,既不卡脖子也无催化,看不上,远离。

光伏锂电产能过剩,趋势已经转向。

光伏和锂电材料正处在惨烈的产能出清期,价格和景气都在下行,产业趋势明确向下。德对这种趋势已转的过剩赛道只会砍或回避。

新能源材料遇冷,无题材吸引资金。

concepts为空,光伏锂电板块情绪在出清周期里整体低迷,这种多业务过剩的标的没有催化剂。资金不会埋伏一个样样过剩的公司。