长信科技

显示减薄+车载盖板是制造代工活,薄利无护城河。

ITO触控、玻璃减薄、车载盖板属面板产业链中游加工,技术可复制、价格竞争激烈、议价权弱。电子纸/折叠屏/石墨烯等概念多,但主业本质是低毛利代工,缺护城河。

面板减薄是辛苦的中游加工,模式一般、概念太杂不值得。

减薄/盖板生意随面板景气和大客户起伏,赚的是制造辛苦钱,谈不上特别的商业模式。八个显示相关概念叠加更显题材化,看不到值得重仓的护城河。

ITO触控+玻璃减薄+车载盖板,堆了电子纸/MR/荣耀一堆题材,但主业是成熟红海加工,不是卡脖子。

触控ITO和玻璃减薄是显示产业链里高度成熟、产能充足的环节,客户集中、价格被压、技术不稀缺,谁都能卷。挂的电子纸、3D玻璃、混合现实概念里,真要找瓶颈也轮不到它这层加工厂——它是跟随者不是唯一节点。题材给的是beta不是非对称alpha,没有3倍催化的产能单点。这种好公司也好、热闹也热闹,但通过我的镜头就是没有卡脖子,顶多远远看着热度。

折叠屏/AR/车载显示有结构性需求,给标准仓不重押。

柔性屏、混合现实、车载显示是有真实增量的方向,减薄环节能蹭到一些产业顺风。但它处中游、弹性有限,趋势虽在却不算最强的马,标准仓位即可。

折叠屏/AR/荣耀概念轮动时它常被带,情绪偏顺。

挂着折叠屏、混合现实、荣耀、电子纸多个活跃题材,消费电子情绪回暖或新机周期时容易被资金轮动带动。情绪偏顺可顺势博弹性,但题材退潮即熄火。