潜能恒信

民营物探+海外油气,项目制+油价+地缘三重不确定。

潜能恒信做石油物探技术服务和西非油气区块,生意吃油价、吃三桶油资本开支、还吃西非地缘政治,收入项目制、大起大落。这种盈利极难预测、又叠加海外政治风险的小公司,完全落在巴菲特能力圈之外,坚决避开。

物探服务+海外区块,波动大风险高,不在重仓圈。

段看商业模式,物探是项目制的技术服务,收入随勘探需求和油价剧烈波动,自己几乎没有定价权;海外油气区块更是把地缘、汇率、开采风险全揽上身。这种看不清、控不住的生意,Stop Doing原则下直接排除,不值得。

民营油气物探+西非区块,技术有点料但项目制+地缘风险,赔率结构我不爱。

潜能恒信是给三桶油和海外勘探打物探技术服务的,海外油气区块有资源弹性,但这是高波动、强政治风险、强油价依赖的项目制生意,不存在产能稀缺或不可替代的供应链卡位。催化不可控(出油就飞、干孔就崩),这种二元博弈不是我要的产业链非对称。地缘+油价双重不可控,我远远看着就好。

油价坚挺+海外油气资本开支回暖时有趋势,但弹性看油价。

自上而下,若油价中枢维持高位、全球上游勘探开支回暖,物探和海外区块标的会受益,有阶段性趋势。但潜能弹性完全绑在油价和单个海外项目上,动量不稳定。只在油价顺风时给标准仓,油价一软就砍。

油气物探冷门,偶蹭油价/油气主题,平时资金冷清。

石油物探+海外油气太小众专业,不是散户能持续讲的故事,只在国际油价大涨或'中字头油气'主题发酵时短暂活跃。平时关注度低、资金清淡,情绪面既无冰点反向机会也无过热,属于没题材没资金的没戏状态。