汽轮科技

船用配套细分龙头,壁垒有一点但盘子和周期受限。

汽轮做船用涡轮增压器,国产替代ABB/MAN有技术含量、细分有壁垒,比纯组装强。但生意绑造船周期、客户集中、天花板不高,护城河谈不上宽。是不错的小而美制造,够不上巴菲特要的宽护城河+确定性。

细分国产替代有点意思,但要看懂周期再出手。

段会欣赏它在船用增压器这种卡脖子细分做国产替代、替代ABB/MAN的技术含量,有定价权苗头。但造船是强周期行业,买点要避开周期顶部、等合理价。算得上值得跟踪的好生意,但不到看懂了贵也敢重仓的程度。

船用涡轮增压器是真·小众卡位,全球就 ABB/MAN 几家,国产替代+造船周期这味儿对了。

海事大功率涡轮增压器是高壁垒细分,长期被 ABB MAN 垄断,谁能挤进这个'指定配套'名单谁就拿到准入瓶颈,小盘+国产替代正是我喜欢的隐形冠军剧本。造船周期上行给了量的催化。唯一压分的是它体量小、替代进度和份额还需要订单证实,确认了就值得上仓位,先放高位观察。

造船周期上行+国产替代,双顺风的细分马。

全球造船周期处在上行大周期,叠加船配国产替代逻辑,汽轮正好踩在产业顺风+订单兑现的节点上。德鲁肯米勒不看估值看趋势,造船景气和国产替代动量都在,愿意给这匹细分强马较重仓位。

造船+国产替代是有故事的主题,小盘弹性好。

船舶周期和国产替代是市场认可的中期主题,汽轮小盘+细分龙头属性,景气兑现时容易获得资金关注和情绪溢价。当下主题热度尚可、拥挤度不极端,顺势参与的赔率不错。