国瓷材料

MLCC 粉体国产替代有技术壁垒,但材料股估值常年偏高。

国瓷在钛酸钡粉体上打破日企垄断,叠加蜂窝陶瓷、齿科氧化锆多平台,技术门槛真实存在,接近宽护城河。但新材料公司估值常给得很满,安全边际不足。是好生意,价格合适前只观察。

钛酸钡粉体打破日本垄断,平台型材料公司,值得等价。

把上游配方粉体国产化是真本事,这门生意有壁垒、可复制到多个材料品类,我看得懂也认可这种厚积薄发的打法。但下游 MLCC 有周期性,估值不便宜。好生意,等周期低谷+合理价再要。

MLCC 钛酸钡粉体的国产替代王——上游配方粉被日本人垄断了几十年,国瓷是那个真正捅破天花板的单点,这就是我要的卡脖子。

MLCC 是 AI 服务器、新能源车每一块板上都躲不掉的关键被动元件,而它最上游的高端钛酸钡介质粉,长期被堺化学/Nippon Chemical 锁死,国瓷是国内极少数能把水热法配方粉做进高端供应链的——这是'材料级'的卡脖子,比做成品电容的厂壁垒更深。AI 算力对高容 MLCC 的需求是真增量催化,粉体国产化又是确定性趋势。我喜欢它'藏在元件后面、卖方覆盖不足'的味道,前提是盯紧高端粉的认证放量和 MLCC 涨价周期共振那一刻。

AI 服务器+新能源车拉动 MLCC,国产替代政策顺风。

MLCC 是 AI 服务器和电动车的关键被动元件,需求结构性向上;上游粉体国产替代又踩中半导体材料自主可控的政策顺风。国瓷是这条链上稀缺的卡位标的,产业趋势和资金都站它这边,可加仓。

MLCC+被动元件+国产替代,题材组合受资金青睐。

被动元件涨价周期一启动、AI 算力一发酵,国瓷这种上游材料就有资金抢筹,股性活跃。题材认知度高、拥挤度中等偏上。顺势可做,留意被动元件价格拐点。