中际旭创

技术迭代太快的生意,五年后谁领先我说不准,超出能力圈。

光模块从 400G 到 800G 再到 1.6T、CPO、硅光,技术路线一直在变,今天的龙头未必是明天的赢家。这种高速迭代、客户高度集中的生意,我无法预测十年后的现金流,选择避开。

卖铲人逻辑通顺,公司也确实做到了全球第一,但要等好价格。

中际旭创是 AI 算力网络最纯正的受益者,客户是全球顶级云厂商,执行力没话说。问题是万亿市值已经把好预期 price-in 了,我认这门生意,但只在估值回到合理区间才出手。

光模块这环是真瓶颈、是最纯的卖铲人,旭创全球出货第一没错——但万亿市值早被price-in到牙齿,明牌挤爆的瓶颈赔率就是差。

800G/1.6T光模块是AI算力scale-out绕不开的卡点,旭创+新易盛双寡头,这种供需错配正是我的菜。问题是这个故事全市场都背得出来,1.2万亿市值意味着所有乐观都在价里了,我买瓶颈是要在别人还没发现卡在哪的时候进,不是在拥挤交易的顶上接力。逻辑满分,时机和赔率扣分——挤爆的真瓶颈也是挤爆。

800G/1.6T 放量是最硬的产业趋势,光模块就是最强的马。

AI 算力的 scale-up/scale-out 都绕不开光互联,出货数据和云厂商资本开支双重印证。这是结构性顺风,趋势在我就重仓骑,估值不是我此刻关心的事。

基金重仓+全民 CPO 的明星股,拥挤度已经偏高。

光模块是机构和散户共识最强的赛道之一,中际旭创又是龙头,持仓极度拥挤。共识太一致时一旦景气或资金边际转弱,杀估值会很猛,我对追高保持警惕。