扬杰科技

功率分立器件是一片红海,没有谁能立起宽护城河。

扬杰是国内功率分立的二线选手,上有英飞凌、安森美,旁有士兰微、华润微、斯达半导,产品同质化、价格竞争激烈。SiC和海外是好方向但远不独家,我看不到能长期保护超额回报的壁垒。

国产替代的票很多,但'非独家'三个字就把它从重仓名单划掉。

功率半导体国产替代逻辑成立,可这是一个充分竞争的环节,扬杰没有压倒性的技术或成本优势。看不懂它凭什么能跑赢一堆同样讲SiC故事的同行,这种生意我宁愿等更便宜或更确定再说。

功率器件mid-tier,SiC故事人人会讲,但你不是那家逼别人非买你不可的。

二极管/MOSFET基本盘扎实,SiC+汽车芯片+海外是成长线,可士兰微、华润微、斯达三家在同一条赛道上互相踩,扬杰不是技术断层式的单点瓶颈。506亿已经把第三代半导体题材吃进去,催化平庸、赔率被磨平。逻辑成立但拥挤,给不了我要的3倍。

半导体国产替代+SiC上车是真产业顺风,但它不是最强的马。

自上而下半导体国产替代、汽车电动化驱动功率器件需求,产业趋势在。但扬杰在赛道里只是中段选手,动量和弹性都不如龙头。骑趋势可以给标准仓,真要重仓我会选更纯、更头部的标的。

碳化硅+英伟达+中芯概念,题材标签足够让它被资金轮动到。

半导体国产替代是A股长期热点,SiC、英伟达概念给它情绪弹性。但同类标的太多、它不是龙头,资金更多是轮动而非抱团,情绪顺风时可顺势,拥挤时容易被抽离。