全志科技

中游SoC厂,技术路线和竞争格局变化太快。

应用处理器是个技术迭代极快、玩家众多、价格战频繁的赛道,全志在中游、非高端制程,很难说有持久护城河。端侧AI是机会也是变数,十年后谁胜出我看不清,这种快速变化的半导体设计公司在我能力圈外,避开。

做端侧SoC不容易,但毛利和地位都不够硬。

全志在智能硬件SoC里有一席之地,绑定小米等下游也算务实。但这门生意被联发科、瑞芯微等夹击,毛利率不高、研发投入大、产品周期短。看得懂,但护城河和定价权都偏弱,够不上好生意的门槛。

端侧 AI 推理是真口子,但全志卡在中游,不是那个唯一节点。

应用处理器 SoC 下游摊在平板/穿戴/车载,ARM 端侧 AI 是真方向,一季报预增也说明景气在回暖——这点我认。但它不是高端制程、不是不可替代的单点,行业里中游身位,上面瑞芯微下面一堆白牌都能替,催化是行业 beta 不是它独占。算有题材有改善,但够不上'全村唯一',先放观察位,看它能不能在某个细分卡死别人。

国产替代+端侧AI推理是真风口,动量尚可。

半导体国产替代叠加端侧AI推理芯片是当下最硬的政策+产业主线之一,全志带'中芯概念''汽车芯片''小米概念'一堆顺风标签,2026一季报预增也给了动量。趋势在的时候可以配标准仓,骑国产算力这匹马。

AI芯片+小米概念双buff,散户偏爱的成长股。

端侧AI、国产芯片、小米概念全是A股最热的情绪标签,中盘成长盘子适合资金做波段。一季报预增是现成催化,题材热度高时容易获资金追捧。情绪面顺风,顺势做,但拥挤度需盯紧别接最后一棒。