光力科技

半导体设备技术迭代太快,十年后的格局我看不清。

光力旗下APEX的晶圆切割设备确实有国产替代故事,但半导体后道设备是技术驱动、迭代凶猛的赛道,Disco这类巨头护城河极深。在我看来这是长期难以预测的生意,公司利润体量也小,看不清十年后还在不在牌桌上,避开。

卡位有价值,但题材叠太多(碳化硅+母机+半导体)要警惕。

切割设备是真东西,APEX对标Disco/Accretech有稀缺性,这点比纯讲故事强。但公司同时挂碳化硅、工业母机、半导体三个题材,商业模式不够纯粹、规模小、议价力弱,容易沦为概念载体。看不到本分聚焦的生意,不值得重仓。

晶圆划片机+激光切割,这才是我语言里的真节点——Disco/Accretech 卡了全行业脖子,国产能顶上去就是大事。

它手里的 APEX 做 wafer dicing saw 和激光切割,这是先进封装里被日本双寡头(Disco+东京精密)死死攥住的卡脖子环节,全村几乎唯一一家国产替代候选。碳化硅+先进封装两条腿都踩在产能受限的真瓶颈上。压住我不喊 high conviction 的只有两点:营收占比和良率验证还没拉出来、毫米级精度对标顶级机台的证据不够硬。催化(国产替代+先进封装放量)在路上但没到引爆点,先放观察池盯死它的订单和验证进度。

半导体国产替代是最硬的政策顺风,切割设备正卡在风口。

自上而下,设备国产替代是当前最确定的产业政策主线,先进封装放量又直接拉动晶圆切割需求,光力是稀缺的本土标的。叠加碳化硅、工业母机多重题材,资金动量充足。不看估值骑最强的马,顺风重仓,趋势转向再砍。

三题材叠加+小盘弹性,散户最爱的炒作标的。

碳化硅、工业母机、半导体国产替代三个热点叠在一只小盘股上,正是A股资金最容易点火的结构。当下情绪偏顺风、有题材有想象空间。但拥挤度需盯紧,一旦半导体板块退潮小盘股回撤会很猛,顺势但不恋战。