久之洋

军工红外有技术壁垒，但订单与定价受体制约束，难预测。

中船系军用红外、激光测距确有技术门槛，是真壁垒。但军品定价受军方议价、订单按计划批次释放，自由现金流和长期盈利节奏我很难预测，估值也不便宜。生意有意思，确定性不够我重仓。

军工配套有壁垒但客户单一，商业模式谈不上顶级。

军用光电技术含量高、竞争者少，这是优点。但单一大客户(军方)、定价受管控、增长靠装备采购计划，不是我喜欢的能自主定价、现金流充沛的模式。壁垒值得尊重，但商业模式一般，看不到重仓理由。

舰船红外+激光的核心配套,小盘、高壁垒、低覆盖——这就是我要的全村唯一型瓶颈。

中船重工系做军用红外热成像/激光测距,舰船光电是装备升级里绕不过去的单点节点,认证和技术双壁垒锁死竞争,新玩家进不来。海军扩编是明确的多年催化,而卖方对这种军工小盘覆盖不足,正是隐形冠军被定价不充分的窗口。唯一让我没给满分的是军工订单节奏和确认性,真瓶颈+真催化+不拥挤,这种我重仓盯。

海军装备升级+国防开支上行，军工是明确产业顺风。

国防预算稳定增长、海军舰船加速列装，军用红外/光电是直接受益的卡脖子环节。小盘+军工+技术壁垒，正是政策顺风时资金最爱的弹性标的。我自上而下顺这个趋势重仓，趋势(军费、地缘)转向再说。

军工题材逢地缘事件就活跃，小盘光电易被资金点燃。

军工是 A 股最经典的事件驱动题材，地缘紧张或大型演习就有情绪脉冲。久之洋小盘+军用红外的稀缺标签，资金一旦做军工容易把它当先锋。顺势参与，但题材股来去快，需止盈纪律。