万兴科技

消费软件红海,护城河浅得一眼见底。

万兴做视频剪辑这类消费级工具软件,赛道里挤满了 Adobe 和一堆免费替代品,转换成本几乎为零,AI 来了更是人人能做。我看不出它三五年后还能不能守住份额,这种不可预测的就避开。

工具软件没有黏性,AI 是双刃剑。

消费级工具软件用户忠诚度低、靠投流买量,谈不上多好的商业模式。生成式 AI 看似利好,实则降低了所有竞争者的门槛,反而可能冲垮它。看不懂它的长期壁垒,不值得重仓。

消费级软件 + AIGC 题材，应用层的，拥挤又没有任何产能壁垒，不是我的菜。

万兴是做视频剪辑/PDF 那套消费软件的，AI 概念一来就被炒，典型的明牌拥挤题材。软件没有产能瓶颈这回事，谁都能写——它在 AIGC 工具这条赛道里既不是唯一、也不卡任何人脖子。题材股，给不了我要的 3 倍非对称，路过。

AI 应用是风口,资金会给它贴标签炒一把。

AIGC、AI 应用是当下最热的政策与资金风口,万兴这种现成的软件壳子容易被市场当成 AI 标的炒作。趋势在、弹性有,但缺乏真护城河,只能跟趋势做标准仓不押重。

AI 应用情绪未冷,散户给估值溢价。

A 股给 AI 概念的情绪溢价仍在,万兴有现成产品和 AI 故事,容易接力炒作。短线情绪可顺,但这是纯故事驱动,业绩兑现不了,见利好出货为上。