新劲刚

军工配套订单不透明，长期难以把握。

微波介质+硬质合金有一定技术壁垒，但下游是军方订单，节奏和金额波动大、能见度低。这类需求不可预测、估值常被国产替代故事推高，不在舒适圈。

军用微波材料有壁垒，但要价合理才行。

雷达/电子战用微波介质材料门槛高、客户认证严，是个有黏性的细分赛道。但军工估值普遍偏贵、订单不稳，只有在情绪退潮、价格合理时才值得耐心等。

军工微波介质这块有真瓶颈味,雷达电子战是卡脖子赛道,就是太小、催化得等订单。

新劲刚的微波介质材料+器件进了雷达、电子战供应链,军工射频前端这类东西国产化稀缺、认证周期长、客户锁定强,这是我认的那种隐形卡脖子。硬质合金那块是拖后腿的传统业务。小盘军工的毛病是业绩被军方订单节奏支配、能见度差、波动大。瓶颈逻辑立得住但催化不确定,放观察位盯订单和电子战放量信号。

国防自主+电子战升级是清晰产业顺风。

军费稳增、雷达电子战装备更新换代，上游微波材料直接受益。小盘军工弹性大，属于政策与趋势共振的方向，给标准仓位参与国防自主链。

军工主题活跃时小盘弹性最大。

国防、电子战是A股反复活跃的主题，小盘军工在板块行情中往往领涨。情绪层面顺风可参与，但题材退潮时回撤也猛，要快进快出。