拉卡拉

第三方收单是同质化生意,双寡头夹缝里无定价权。

拉卡拉是支付牌照玩家、商户收单服务,这是高度同质化的commodity生意,费率被监管压、流量被支付宝微信双寡头碾压,既无规模护城河也无定价权。便宜也不买,这是结构性弱势的平庸生意,长期回报堪忧。

收单是辛苦的通道生意,被双寡头压在边缘没有未来。

段永平看商业模式:第三方收单赚的是薄费率的辛苦钱,没有网络效应也没有用户黏性,处在支付宝微信的绝对压制下。蹭智能穿戴、小米概念也改变不了通道生意的本质,生意一般、不值得花时间。

第三方收单,纯 commodity,在支付宝微信双寡头脚下捡渣的边缘玩家。

拉卡拉的牌照早就不稀缺了,收单费率被卷到地板,它没有任何定价权也没有任何技术卡点——这就是典型的'谁都能干、谁都不赚钱'。双寡头掌握流量入口,它只能在长尾商户里吃残羹。这跟我找的全村唯一一家是反义词:它是全国一堆持牌机构里没有差异化的那个。题材标签智能穿戴更是硬蹭,不入眼。

支付费率受压、行业增量见顶,没有政策或趋势顺风。

自上而下,第三方支付收单已是存量博弈、费率长期受监管压制,既没有国产替代故事也没有成长主题加持。德鲁肯米勒找的是顺风最强的马,拉卡拉所在的赛道逆风且无催化,不碰。

支付概念早已边缘化,蹭小米/穿戴也点不起人气。

第三方支付不是A股活跃主题,拉卡拉虽挂着智能穿戴、小米标签,但缺乏业绩和强催化,资金关注度低、情绪冷淡。没有持续资金进场的迹象,题材也不够硬,博弈价值有限,没戏。