玉禾田

环卫是劳务外包，靠垫资和压人力赚辛苦钱。

应收账款重、客户是地方政府现金流差，本质是低毛利的劳动密集型服务，没有任何护城河。这种重资本占用又被甲方拖欠的生意，巴菲特不会碰。

垫资换订单的生意，模式天生吃亏。

商业模式是用现金流去换政府订单，应收常年高企，赚的是账面利润不是真金白银。没有定价权也没有规模效应壁垒，不属于好生意。

扫大街的劳务外包,应收账款堆成山,跟瓶颈零关系。

环卫是纯人力劳务,门槛是关系不是技术,谁都能投标接单,客户还是地方政府导致应收账款又重又拖。没有稀缺产能、没有定价权、没有催化,典型的低质量重资产生意。我的钱不进这种坑。

政府财政紧时，最先被拖欠的就是环卫。

自上而下看，地方财政承压期环卫回款更难，是逆风行业而非顺风。没有产业政策催化也没有资金动量，没有理由配置。

无题材无故事，散户不感兴趣。

环卫劳务既不性感也没有想象空间，缺乏情绪载体和资金关注。拥挤度长期低位，属于没有催化、没戏的冷门股。