艾可蓝

柴油机尾气后处理是被电动化吞噬的萎缩赛道,前景不可测。

业务绑定商用车排放标准,而商用车正加速向电动/氢能切换,后处理需求长期萎缩。技术随排放标准升级而变,客户集中度高,长期现金流方向向下且不确定,不在可预测范围内。

赛道窄且被技术替代,是看得见尽头的生意。

排放后处理依赖政策标准升级吃一波红利,但电动化是不可逆的大方向,生意有明确的衰退尽头。没有可持续的护城河和成长逻辑,不值得投入。

柴油机尾气后处理,赛道本身在被电动化慢慢淘汰,夕阳里的窄门不是我要的瓶颈。

尾气后处理(SCR/DOC)有一定技术门槛,在国六升级时吃过红利,但这是个随商用车电动化和油改电长期萎缩的赛道——卡的是一条正在缩小的路,逻辑方向就错了。没有产能稀缺、没有向上催化,只有标准切换尾声的存量博弈。我要的是需求爆炸下被挤爆的瓶颈,不是需求枯萎里勉强守门的窄门,这种结构性逆风的我不碰。

商用车电动化是大趋势,内燃机后处理是被淘汰的一方。

自上而下,新能源对内燃机产业链是结构性替代,柴油机尾气处理站在历史趋势的对立面。政策红利(国六)已兑现完毕,需求趋势向下,没有顺风可言。

无题材无故事的萎缩赛道,资金避之不及。

既无新能源光环也无热门概念,反而被贴上'被淘汰'标签,散户和机构都不愿碰。无情绪、无资金、无催化,典型边缘冷门票。