君逸数码

政务系统集成，毛利低、项目制、靠应收。

智慧城市集成商本质是低毛利的工程承包，现金流被政府应收账款拖累，没有任何护城河可言。这种生意我连研究都不会研究。

系统集成是最差的生意模式之一。

政务集成项目制、堆人头、回款慢，赚的是垫资的辛苦钱，规模不经济。Stop Doing清单里的典型——看不到任何让它持续赚钱的理由，直接跳过。

智慧城市政务集成,项目制、垫资、低毛利——产业链最底层的搬砖工,毫无瓶颈可言。

君逸做的是政务/智慧城市系统集成,这是我最看不起的生意模型:靠关系拿项目、靠垫资做交付、毛利薄得像纸,没有任何不可替代的技术单点。客户是政府,回款慢、议价权全在甲方手里。这种公司不存在'卡脖子',它自己脖子就被现金流卡着。直接 pass。

无产业顺风，地方财政紧、政务订单承压。

智慧城市这几年随地方财政收紧而降温，没有政策顺风反而有逆风。自上而下看不到任何上行驱动，不碰。

小盘集成商，无题材光环、无资金关注。

君逸数码缺乏热门概念加持，散户和游资都不会盯它。既无情绪也无资金，偶有数字政府消息也只是一日游，没戏。