联动科技

半导体测试设备有壁垒,但终端景气和竞争我算不清。

联动科技在功率器件测试机是细分龙头,这点不假。但半导体设备订单跟着晶圆厂资本开支波动,且要持续打赢爱德万/泰瑞达的国产替代,技术迭代快、可预测性低。没有稳定护城河,我观察。

测试设备细分龙头有壁垒,但小盘设备股贵了。

二极管/三极管/功率器件测试+分选+老化,这是个有 know-how 的细分,联动做到龙头说明有真东西,比单纯蹭概念强。但半导体设备吃周期,现在估值不便宜,我认生意但等更合理的价。

功率器件测试机国产替代,在分选/老化这道窄工序里是细分龙头——半导体设备里我认这种隐形卡口。

二极管/三极管/功率测试机+分选机的国产化,正面是爱德万和泰瑞达,这条赛道国产替代逻辑硬、客户粘性高、换机成本不低,有真门槛。但它卡的是功率/小信号这种相对成熟、价值量偏低的环节,不是 SoC/HBM 测试那种最肥的瓶颈,弹性天花板有限;第三代半导体扩产是它的催化,得等碳化硅/氮化镓产线放量的订单确认。有瓶颈味道但不够性感,观察等催化。

半导体国产替代主线+功率测试细分龙头,顺风且卡位。

国产替代爱德万/泰瑞达是确定性政策顺风,功率器件测试是国产化最有空间的环节之一,联动卡在细分龙头位置。趋势+身位都对,这种我愿意上重仓,直到资本开支或国产化逻辑转向。

第三代半导体+百元股+国产替代,题材正热。

第三代半导体和半导体设备国产替代是持续有人气的主线,联动百元股属性叠细分龙头标签,资金认可度高。情绪顺风可顺势,但小盘设备股波动剧烈,注意拥挤后的回撤。