建发致新

高值医疗器械分销是纯渠道生意,毛利薄、被集采和厂商两头压。

建发致新做高值耗材分销,本质是垫资+物流+渠道的搬运生意,毛利低、应收高、现金流被占用,且高值耗材集采持续压缩渠道利润。没有任何护城河,这类纯通道生意我从不碰。

渠道分销没有产品壁垒,集采时代渠道价值还在被系统性压缩。

医疗器械分销赚的是周转和账期的辛苦钱,没有定价权和复利,谁都能做。叠加高值耗材集采把流通环节利润越压越薄,这门生意天花板向下。商业模式一般且趋势不利,不值得。

高值耗材分销,纯渠道二道贩子——上游是强生美敦力,它只是个收过路费的物流商,卡脖子的从来不是它。

建发致新做的是高值医疗器械配送,议价权两头受气:上游被进口大厂攥着,下游被医院和集采压着,自己只赚配送和资金垫付的薄差。这门生意里真正的瓶颈在上游器械原研和核心专利,分销环节恰恰是最可替代的一段——换一家配送商病人照样做手术。没有任何非对称,纯通道生意,过。

高值耗材集采直接砍渠道利润,分销商正处政策逆风正面,不碰。

集采的核心就是去掉中间加价,医疗器械分销商是政策逆风的直接受害者,行业逻辑在变差而非变好。没有任何产业上升趋势可骑,这种逆流标的我直接排除。

医疗分销既无题材也无弹性,集采阴影下资金毫无兴趣。

纯渠道分销股没有想象空间、没有概念加持,在集采压制的医药板块里更是无人问津。既无情绪也无增量资金,基本面又逆风,纯粹没戏。