华能国际

煤电夹在燃料成本和管制电价之间,盈利薄如刀刃。

华能国际体量大、有转型新能源的故事,但传统煤电业务受煤价与上网电价两头挤压,利润极不稳定、负债高、ROE 低迷。看似便宜实则盈利质量差,典型公用事业价值陷阱,巴菲特会避开。

上游被煤价卡、下游被电价管,这是结构性不赚钱的生意。

段一眼看穿煤电没有定价权、靠政策和煤价脸色吃饭,本质是低质量的周期公用事业。即便在转新能源,资本开支沉重、回报一般。文化本分但生意太差,不值得碰。

煤电股,典型周期红利,连板百日新高也只是煤价/电改的脉冲,不是任何卡脖子催化——这种我从骨子里看不上。

煤电是最不稀缺的产能,谁都能烧煤发电,它在供应链里是被替代的一端不是卡别人的一端。昨日连板+新高纯属资金博弈和红利轮动,没有产能受限、没有不可替代节点、没有3倍催化。我猎的是全村唯一,它是全国到处都是。题材也好红利也罢,与我的扳机无关。

近期连板是煤电/红利轮动脉冲,不是可持续的产业趋势。

尽管出现连板、百日新高,但驱动是高股息/煤电涨价的短线资金轮动,而非自上而下的长期产业顺风。德鲁不追这种缺乏持续动量的题材异动,趋势根基太弱,他选择不碰。

昨日涨停+连板+东财热股,游资短炒已进入亢奋区。

概念里满是'昨日连板/涨停/近期新高/热股',说明一只重资产公用股被游资爆炒到拥挤状态。基本面撑不起情绪,这种由资金堆出的连板末端追高风险大,情绪面要见顶警惕而非顺势。