中船科技

工程平台+军工资产重组,十年现金流我完全看不清。

中船科技是集团旗下风电工程与船舶设计平台,业绩靠订单和资产腾挪,军工部分不透明、海上风电是低毛利工程,既无消费品的稳定也无定价权。这种重组叙事驱动的标的不在我的能力圈,直接避开。

工程承包+设计院的生意,叠个航母概念,不是好模式。

海上风电工程是典型的项目制、现金流难看、靠政策补贴,船舶设计是央企体系内的服务。蹭航母/军工题材能炒一波,但模式上既不性感也无积累性,看不懂军工资产价值,Stop Doing。

航母+海风+船舶设计的叙事拼盘,跟产能卡脖子半毛钱关系没有。

中船系的风电工程和船舶设计平台,本质是工程总包和重资产周期生意,议价权在下游业主和钢价,不在它。军工概念给情绪,给不了我要的不可替代单点。这种主题股我连远远看都懒得看。

海上风电补贴退坡、装机不及预期,产业是逆风不是顺风。

自上而下,这两年海风受深远海政策和电价拖累,装机一再低于预期,属于逆流板块;军工题材是事件驱动型脉冲,没有可持续的资金动量。除非纯赌重组消息,否则我不碰这种政策逆风资产。

航母概念偶有脉冲,但平日无资金沉淀。

军工+海风是冷门组合,只有突发军工消息才被点一下,平时成交清淡、缺乏持续资金关注。没有趋势性情绪也没有埋伏价值,只能等事件,常态下没戏。