航天机电

一半航天一半光伏,两头都不是好生意。

光伏深度内卷、价格战打到亏损,航天军工资产又封闭低回报,二者拼在一起没有协同。看似低估,实则盈利能力被周期反复吞噬,典型的价值陷阱。

周期+军工拼盘,商业模式说不清。

光伏是同质化重资产、拼成本拼产能,军工又靠订单和定价管制,两块都不是能长期赚钱的好模式。这种'什么都沾一点'的国企,我不碰。

一半航天一半光伏——最糟的组合,两头都不是我要的瓶颈。

光伏那条腿把它锚死成宏观顺周期资产,产能严重过剩、价格战打到地板,根本不存在稀缺节点;航天那条腿是央企 CASC 体内的订单分配,不透明、不可跟踪、跟 capex 瓶颈无关。两个业务拼一起既稀释了焦点又互相拖累,既没有材料 ATH 信号也没有客户汇聚的 chokepoint。纯粹的题材摆动票,我做空都嫌它不够干净,直接跳过。

光伏产能过剩趋势向下,拖累整体。

光伏的产业顺风早已逆转,全行业杀价去库存,航天那点订单托不住估值。资金正在撤离光伏链,顺着趋势这只该减不该加。

光伏冰点但是无资金、军工无独立催化。

光伏板块情绪冰冷却看不到主力进场抄底,军工概念又不在这只上发酵。冰点而无增量资金,属于'跌得多不等于会反弹'的没戏型。