钱江水利

区域供水公用事业,稳定但无成长。

区域供水有特许经营的弱护城河和稳定现金流,但受价格管制、缺乏成长性,ROE 平庸。属于债性资产而非伟大生意,巴菲特至多视作类债配置,不构成买入理由。

公用事业稳是稳,但生意缺乏弹性。

区域供水+水利工程现金流稳定、经营本分,但受政府定价管制、天花板明确,几乎没有成长。生意模式过于平庸,不到值得重仓的'好生意'标准。

区域供水+水利工程,典型的稳定但毫无弹性的公用事业,我要的是 3 倍不是 3%。

供水是受管制的区域公用事业,现金流稳但天花板焊死,生物质能那点边角也撑不起想象。它谁也卡不住,催化更无从谈起。这种当债券替代可以,但绝不在我的狙击名单上。

沾生物质能发电,有弱政策标签。

主业供水无趋势,但'生物质能发电'蹭上绿电/双碳政策方向,偶有资金阶段性关注。弹性有限,只能算搭边的标准仓,不值得重押。

公用事业防御标签,无进攻性资金。

供水是典型防御板块,'生物质能'题材太弱难以点燃情绪。市场风险偏好高时无人问津,既无冰点反弹也无拥挤过热,情绪面平淡。